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BDI23反弹航运股票在低于1倍市净率买

发布时间:2019-04-08 04:46:37 编辑:笔名

BDI23%反弹:航运股票在低于1倍市净率买入

研究员汪建华说,“以前铁矿石每吨1800元,现在出1000元国际市场上随意拉。”

在大跌近95%之后,BDI指数终于回调。12月18日,BDI指数收于836点,较上个交易日微涨8点。自12月9日触及679点底部后,该指数小幅反弹。截至12月18日,反弹幅度超过了23%。

如果回调是一丝光线,它昭示拂晓的到来吗?市场对此反应并不乐观。

“这应该只是触底后的技术反弹,由此说反转是不是到来,或预测未来会到多少点位水平,都为时尚早。”一位不愿意透露姓名的分析师告知。

杨鑫表示航运股仍然未进入长线投资区间,“由于行业周期未来几年整体向下,航运股只能把握交易性机会。”

有反弹,没有反转

事实上,BDI指数近期的反弹在很多人看来是“中国因素”在起作用。详细点说,是中国钢铁需求的复苏拉动了BDI指数的反弹。

“近,上海地区的钢铁社会库存增长很快,很多贸易商在短时间迅速备货,乃至进了不少不知名企业的产品。”国内的钢铁业站“我的钢铁”研究中心副主任研究员汪建华告知,社会库存的变化一定程度上反应了社会需求的复苏。

“钢价急跌以来,企业限产积累的库存消化了不少,现在各大企业又纷纷复产,钢价也在逐步回调。”汪建华说,“首钢一条线材生产线已经开始生产,南钢也将减产20%的计划调为减产10%。”

数据显示,目前中国港口的铁矿石存量已从9月5日7546万吨的高点回落至12月8日的6598万吨,下降近1000万吨。这说明中国钢企的原料需求正在紧缩。

汪建华说,“以前铁矿石每吨1800元,现在出1000元国际市场上随意拉。很多企业出于摊平成本的斟酌,也会加大铁矿石进口。”

“铁矿石占干散货运输市场比例,如果铁矿石的需求开始增加,BDI指数也可能受其影响而回调。”一名上海基金公司钢铁行业研究员告诉。

河北一家港股上市钢铁公司铁矿石进口负责人向表示,现在海运运价低,铁矿石价格也低,不少钢铁企业就动了进货的意思。“南方的企业有恐高症,被之前的高价铁矿石吓怕了,北方的企业也想趁着低价进货冲销成本。”

一方面铁矿石价格大跌,另一方面企业也有逢低买入的意愿,在此情况下,铁矿石进口需求增大,拉动BDI指数复苏的逻辑似乎呼之欲出。果真如此吗?

“依照现在的消耗速度,目前压港的铁矿石少还能支持两个月以上,而且国内钢企与铁矿石供应商之间的谈判还没有结果,大规模买入根本不可能。”一名基金研究员说。

“现在的钢铁需求是否真的复苏也很难说,从近期公布的工业增加值、房产行业、造船行业等数据来看,情况其实不令人满意,这些下游的钢铁使用大户情况不转好,钢铁需求便不可能改变疲软的格局。”该研究员告知。

他表示,未来的钢铁需求还将继续走弱,进口铁矿石的需求在近期也不会十分紧急,铁矿石需求回暖拉动BDI指数回调其实不站得住脚,“客观来讲,BDI指数跌到这个份上,出现回调是很正常的,何况我们也要进行铁矿石谈判,出现波动完全可以理解,但是说未来是不是变化为时尚早。”

中金公司分析师杨鑫也认为,本轮铁矿石谈判价格肯定会下落,谈判不结束将可能造成铁矿石拖运。同时2009年有大量船舶交付,在经济不景气的情况下,船多于货的情况无法改变。

期待交易性机会

BDI指数的回暖无法改变航运行业未来预期,那末航运股怎么办?

“只能掌控交易性机会。”杨鑫说。

杨鑫认为,虽然长时间下行的情况没法改变,但是在下跌95%以后,技术反弹随时可能发生。

对预期运价有反弹在杨鑫看来,是掌控交易性机会的两个必要条件之一,另一个条件则是估值足够低,从而拥有较高的安全边际。

“对于强周期的公司,应该在远低于1倍市净率的价位参与。”杨鑫说。

依照这个观点,目前的航运股已经失去博取交易性机会的安全边际,“虽然对运价反弹有预期,但是估值已经太高,各航运公司2009年估值都在1.4倍市净率以上。”杨鑫表示。

从个股来看,静待机会确实是当下的方法,情况随时可能变得更糟。

12月16日,中国远洋()公告表露,2008年初至12月12日,其干散货船公司持有的远期运费协议(FFA)公允价值变动损失合计为53.8亿元,抵扣已交割收益14.3亿元,仍有39.5亿元的浮亏。

不过相对偏冷的航运形势,中国远洋还在寻求更多长期稳定的投资回报。12月17日,中远太平洋董事总经理徐敏杰对媒体表示,作为长期投资,码头业务盈利稳定,集团拟将其作为航运之外的主业加快发展。

徐敏杰表示,考虑到经济形势,中远在美国和非洲的港口收购计划将放缓,但其他地方可能加快推动。

在海外,除希腊港口外,中远还拥有新加坡、比利时安特卫普和苏伊士运河3处码头的股权。

一样不乐观的还有中海集运(),其总经理黄小文对表示,今年欧洲航线受全球经济形势影响,需求有一定回落,另一方面各公司相继在欧线上投入运力,造成供给增加,运价跌幅明显,现阶段已处于历史位;而美国线上则由于美国消费力下降,货量萎缩,运价仍然保持低迷状态。

中银国际分析师李攀认为,公司收购中海码头在情理之中,但目前部分码头仍处在运营早期,贡献难以弥补集装箱航运业务亏损。由于公司主要航线单位收入下滑速度很快,尤其是亚欧航线,公司集装箱运输企业的盈利能力预计将出现进一步恶化,这也会使公司盈利能力进一步下滑。

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