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国泰君安研报称WTD资产将注入光迅科技0

发布时间:2019-04-25 18:21:49 编辑:笔名

8/30/2011,国泰君安证券昨日发布了一份研报,分析光迅科技发展前景,其中仍然认为WTD资产将注入光迅科技。虽然在上个月重组失败,但很多业内人士依然认为两家公司会重组。有传闻称,WTD和光迅科技目前正在进行人员调剂计划,以准备2个月以后的再次重组。以下是详细研报内容:

未来受益光通信建设保持安稳发展

公司今年收入范围目标为11.21亿元(同比增长23%)。上半年已完成5.07亿元销售。8月份销售延续好转,预计将在1亿以上。全年完成销售目标不成问题。斟酌数据流量每一年翻倍增长,我们认为光通信投资将为长期主题。公司未来看点将为上游产业链突破,和新产品的不断开发,如OLP系统、ROADM子系统等。

WTD注入增厚业绩27%比较确定,并有超预期可能。我们估算,光讯拟注入资产WTD公司今年收入规模10亿左右,净利润预计为7000万元。注入将增厚公司27%左右EPS。下半年运营商FTTx建设投入超市场预期,WTD业绩存在超预期可能。

WTD更受益接入建设,发展预计快于光迅科技。WTD主要产品光收发模块占PON产品本钱的50%左右。2011年FTTx投资同比增长到达122%,未来两年投资平均增速仍能保持在43%。WTD为龙头厂商,将少与行业增长保持同步。注入将加快光迅科技未来发展。

整合催生国内光器件巨头

整合后的新公司范围达到20亿以上,为国内范围,产品齐全的光器件巨头,市场份额的获得能力也将显著提高。国际光器件领域龙头厂商发展均伴随着并购整合。新光讯科技利用本身范围和二级市场平台,将成为国内进行外延扩大的先行者。

盈利预测与评级

我们坚定推荐光讯科技,不仅是由于短时间并购题材,更是看重行业发展和新公司未来在行业的表现。预计整合后光迅科技年备考EPS分别为1.29、1.71元。现股价对应合并后EPS的PE值分别为30x、22x。鉴于注入资产良好的成长性,和两公司合并具有很强的整合效益,我们按照合并后2012年30xPE值设定目标价格,即51.33元。相比原目标价上调14%,维持增持评级!

风险因素

注入方案的不确定性、市场竞争加重致使增长低预期等。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对1只股票的个人观点和看法,并不是正式的报导,本不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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